Revision of the EU Merger Guidelines

Negli ultimi due decenni, il controllo delle concentrazioni nell'UE, uno dei pilastri portanti della politica europea in materia di concorrenza, ha contribuito in modo significativo a garantire che le concentrazioni aziendali non falsassero la concorrenza e che i consumatori fossero protetti da eventuali svantaggi. Alla luce dei profondi cambiamenti nell'economia mondiale, del nuovo contesto geopolitico e della necessità di dare maggiore risalto all'autonomia strategica dell'Europa, la Commissione intende sviluppare ulteriormente le linee guida dell'UE in materia di controllo delle concentrazioni, senza tuttavia mettere in discussione i principi fondamentali consolidati della concorrenza.

In uno studio, il cep esamina le opzioni di riforma e concentra l'attenzione sul settore finanziario. Al centro dell'attenzione vi sono le questioni relative al ruolo della competitività globale dell'UE nella definizione di un mercato rilevante e al modo in cui, in futuro, i vantaggi in termini di efficienza dovranno essere valutati rispetto agli svantaggi competitivi di una concentrazione nel controllo delle concentrazioni.

I due autori dello studio del cep ribadiscono che i pilastri fondamentali del quadro normativo in materia di controllo delle concentrazioni sono ancora validi a vent'anni dalla sua introduzione. "Non è quindi necessaria una revisione radicale del quadro normativo. Tuttavia, sono indispensabili modernizzazioni mirate per far fronte alle sfide e alle dinamiche globali", afferma Philipp Eckhardt, economista del cep nel settore Mercati finanziari.

Gli autori propongono di adottare un nuovo approccio nella definizione del mercato. Secondo Anastasia Kotowski, giurista del cep nel settore Mercati finanziari, «nella definizione di un mercato geografico occorre tenere maggiormente conto della concorrenza globale, ovvero della pressione concorrenziale esercitata dalle imprese di paesi terzi, e adottare una visione lungimirante».

Per quanto riguarda la considerazione dei potenziali guadagni di efficienza derivanti da una fusione, gli esperti raccomandano di riconoscere maggiormente non solo gli effetti statici a breve termine, ma soprattutto i guadagni di efficienza dinamici a lungo termine, e di attribuire maggiore importanza anche ai possibili vantaggi in termini di efficienza al di fuori di un mercato rilevante. Il cep mette tuttavia in guardia da un trattamento preferenziale generalizzato dei settori strategicamente importanti. "Le linee guida dovrebbero piuttosto specificare con maggiore precisione se e in che modo le considerazioni strategiche debbano essere prese in considerazione nel controllo delle concentrazioni", auspica Eckhardt.

Lo studio cep è stato realizzato con il sostegno della Deutsche Börse AG.