Zu wenig Rendite für das Risiko

€uro fondsxpress: Herr Van Roosebeke, Athen hat nach vierjähriger Abstinenz zum ersten Mal wieder eine Anleihe platziert. Für das 4,75-Prozent-Papier lagen Gebote für mehr als 20 Milliarden Euro vor. Ist die hohe Nachfrage Ausdruck des Vertrauens, dass das Land seine Schuldenprobleme lösen kann?

Bert Van Roosebeke: Aller Voraussicht nach werden Anleger am Ende der Laufzeit ihr eingesetztes Kapital zu 100 Prozent zurückbekommen. Einen Ausfall kann sich Athen nicht leisten, auch die Troika dürfte ihren Einfluss geltend machen, dass es nicht zu einem erneuten Schuldenschnitt kommt. Die konjunkturelle Entwicklung, die weiter steigende Verschuldung und die negativen ­Netto-Investitionen geben jedoch wenig Anlass zur Annahme, dass Griechenland in absehbarer Zeit wieder voll kreditfähig wird und auf eigenen ­Füßen stehen kann. Das starke Interesse an der Anleihe illustriert vielmehr, wie verzweifelt Investoren angesichts der tiefen Zinsen bei sicheren ­Anleihen nach Rendite suchen. ...weiterlesen